米国年金で増えるオルタナティブ投資 リスクやコスト面で疑問の声も

ロイターの2012/8/21付の記事「焦点：米年金がオルタナティブ投資に傾倒、積立不足に苦慮」では、米国の大規模な公的年金基金の多くが、2012年、オルタナティブ投資へのエクスポージャーを過去最大規模に膨らませていることを伝えています。

背景は、「株式市場のリターンが振るわず、金利も過去最低水準にあるなか、従来型の投資戦略では年金基金が必要なリターンを得るのは難しくなっている」ため。
２０１１年の年金基金の投資リターンはターゲットとされてきた８％のほぼ半分の４．４％だったようです。

１０億ドル以上の規模を持つ米公的年金基金は２０１２年６月時点で、オルタナティブ資産への投資比率が１５％（中央値）となっている（ウィルシャー・トラスト・ユニバース・コンパリソン・サービス）ようで、これは、「２０１１年６月の９．２％から大幅に上昇し、過去最高水準に達した」とのこと。
カルパースのオルタナティブ資産への投資比率が１４％、ウスカロライナ州退職年金基金では、オルタナティブ投資比率が５３％となっているということです。

オルタナティブ投資の魅力は、株式や債券市場のパフォーマンスと連動していない点とされていますが、「リスクやコストが高いという側面もあり、年金基金の運用先として適切なのか、疑問視する向きもいる」とも指摘されています。
ヘッジファンドのパフォーマンスが常に優れているものでもなく、記事では、ＨＦＲＩファンド・ウエイテッド・コンポジット・インデックス（世界のおよそ２０００本のヘッジファンドのパフォーマンスを基に算出）は、「２０１２年１─６月に１．８７％上昇」したの対し、「Ｓ＆Ｐ総合５００種指数.SPXは同期間に８．３１％上昇」と株式指数のインデックスが平均的なヘッジファンドのパフォーマンスを超過していたことも記されています。

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