・海外ETFの活用方法 具体的に何に投資し、どのようなポートフォリオを組むといいのか【ETFカンファレンス２０１２より】
http://money-learn.seesaa.net/article/308499793.html
（抜粋）
【モーニングスター朝倉社長「混沌の時代を乗り切る新しい資産運用法」による投資アイデア】
・特定の国や業種に大きく影響を受けない投資を考える。
→MSCIエマージングの国別構成比は、中国・韓国・ブラジル・台湾・南アフリカで約７割。
うち、韓国・台湾は２６％の組み入れ比率があるが、ハイテク比率が高いので、先進国経済との連動性が高い（対先進国株式との相関係数は韓国 0.85、台湾 0.81）。
そこで、グローバル経済に比較的影響を受けない国の株式として、タイやインドネシアが挙げられる（対先進国株式との相関係数はタイ 0.76、インドネシア 0.76）
○ 新興国株式 → VWO（バンガード・MSCI・エマージング・マーケットETF）*米国株
○ インドネシア株式 → EIDO（iシェアーズ MSCI インドネシア・インベスタブル・マーケット・インデックス・ファンド）*米国株
・中国は外需から内需型の経済成長へシフト
→MSCI中国の業種別構成比率は金融が37.4％となっているが、一般消費財等の内需を中心とした企業への投資比率を上げるのは、どうか。
○ 中国A株（一般消費財） → 03025（db x-trackers CSI 300 CONSUMER DISCRETIONARY INDEX ETF）*中国株
・新興国株式への投資も成長性の高い小型株を組み入れる
＊ただし、小型株の方がボラティリティは高い
・債券は多様な種類を組み合わせる
→債券と一口に言っても、米国の債券種類では、米国アセットバック証券、米国モーゲージ証券、米国債、米国投資適格社債、ハイ・イールド債とさまざま。
○ 米国債券 → BND （バンガード・トータル・ボンド・マーケットETF）
○ ハイ・イールド債券 → JNK （SPDR バークレイズ・キャピタル・ハイ・イールド債券 ETF）
・他の資産との相関の低い「金」を組み入れる
→金は年率リターンで過去３年では12.9％、過去５年では8.5％。いずれの主要アセットクラスとの相関係数は0.5を下回り、低い。
金投資のメリットは、インフレに強い、信用リスクがない（有事の金）、ドルに対峙して動くので円高ヘッジとなる、株式や債券との相関性が低いという点。デメリットは利息や配当がつかない点。
○ 金 → IAU（ iシェアーズ・ゴールド・トラスト）
また、海外ETFの優位性は、流動性の高さを反映してベンチマークとの乖離率が低い（トラッキングエラーが低い）という点と、エクスペンスレシオ（ファンドの平均資産残高に対する運用その他の経費の比率）が低いという点にあるということです。
【マネックス証券広木氏の海外ETFポートフォリオ】
広木氏は、ポートフォリオに組み込むのに軸となる代表的な海外ETFとして、
VOO ：バンガード・S&P500 ETF
EFA ：ｉシェアーズ ＭＳＣＩ ＥＡＦＥ インデックス・ファンド
VWO ：バンガード・MSCI・エマージング・マーケットETF
BND： バンガード・トータル・ボンド・マーケットETF
IGOV ：ｉシェアーズ S&Pシティグループ世界国債（除く米国）・ファンド
EMB ：ｉシェアーズ JPモルガン・米ドル建てエマージング・マーケット債券ファンド
が紹介されました。
これに味付けとしては、
JNK ：SPDR バークレイズ・キャピタル・ハイ・イールド債券 ETF
GSG ：ｉシェアーズ Ｓ＆Ｐ ＧＳＣＩ・コモディティ・インデックス・トラスト
IYR ：ｉシェアーズ ダウ・ジョーンズ米国不動産インデックス・ファンド
あたりが良いのではと推薦。
朝倉智也
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